本次成立的合資公司名為海南軒啟國際貿易有限公司，主營業務為大宗商品貿易及大宗商品物流。今后該合資公司將遵照上市公司相關財務管理制度開展業務，公司將委派財務總監兼任合資公司的法定代表人、執行董事，并將組建業務、風控團隊負責合資公司日常業務開展。

優勢互補在大宗商品貿易領域協同發展

資料顯示，CWT是在中國香港注冊設立并于1988年登陸香港聯合交易所主板交易的上市公司，目前海航信管二號通過下屬公司合計持股51.26%。而CWT的核心資產是總部位于新加坡的CWTPTE的100%股權，CWT PTE成立于1970年，原是淡馬錫下屬的新加坡國際港務局集團（“PSA”）全資子公司，1993年在新加坡交易所上市，是新加坡品牌聲譽和市場份額領先的倉儲設施管理者和綜合物流服務商。其業務范圍涵蓋物流服務、商品貿易、金融服務和工程服務等，子公司、辦事處和業務代表等遍及44個國家和地區。

而在主板上市的海航科技，經歷了三十年的成長，一直以來深耕全球干散貨航線運輸行業，與國內外多家大型貨主企業建立了合作關系，長期從事澳洲、巴西、美國、加拿大及印尼的干散貨運輸。其主要管理團隊擁有豐富的海運業務相關經歷或物流集團管理背景，具備專業的海運業務運營和管理能力；除此之外，還具有優秀的營運水平和船舶管理長期安全記錄，贏得了國內外大貨主的信任。

“通過雙方在各自領域技術、管理上的優勢互補，相信此次新成立的合資公司能夠匯集雙方的專業經驗和雄厚實力，推動雙方在大宗商品貿易、采購、銷售及其延伸業務方面的協同發展，提高雙方在行業的核心競爭力。”海航科技人士告訴《證券日報》記者。

打造一體化綜合服務體系

對于此次合資公司在海南自貿港的設立，分析人士認為，有望充分依托海南自貿港對大宗商品貿易的優厚政策以及亞太地區自由貿易協定的關稅政策等。“合資公司初期將以‘流通性強、標準化程度高、易變現、需求量大’的黑色金屬、有色金屬等大宗商品作為主營產品，有望迅速為雙方帶來可觀的經濟效益。”海航科技人士對《證券日報》記者介紹。

海南自由貿易港作為面向太平洋和印度洋的對外開放門戶，具有連接中國內地和東南亞兩個全球最活躍市場的區位優勢和極具全球競爭力的政策優勢。近期，海南自貿港也陸續將出臺一攬子舉措，在稅收、進出口管理、人員往來等15個方面對東南亞等境外國家和地區持續提升開放水平。

新合資公司的成立預計將有效推動海航科技業務向上游大宗商品資源方向延伸，充分利用海南自由貿易港相關政策進一步加深在國際運輸行業的發展，提高公司自有船舶的運輸效率；并有望以大宗商品貿易為核心，圍繞大宗商品的采購、銷售開展合作，為客戶配套提供運輸、倉儲、風險管理等增值服務，打造一體化的綜合服務體系。

除了拓展新業務之外，海航科技現有業務的發展也比較樂觀。

近期波羅的海干散貨運價指數（
BDI）觸底反彈明顯，在2月16日達到530點觸底后，2月23日，BDI單日跳漲21%達816點，截至3月1日，BDI已上漲至1099點，并有持續上升趨勢。研究人士分析，BDI上漲與整體復工進度有關，考慮螺紋鋼、鐵礦石已經領先上漲一周，疊加BDI低基數，后續BDI指數存在連續雙位數上漲的可能。

2022年度內，海航科技合計完成置入7艘干散貨船舶運力，目前總運力規模達到9艘，約75萬載重噸，“目前公司經營業務以航運、干散貨運輸為主。海航科技在行業低迷期不斷進行干散貨資產的置入，形成了較強的行業競爭力”，上述海航科技人士對《證券日報》記者說，未來在與CWT優勢互補的共同發展下，有望乘干散貨航運市場復蘇的勢頭，實現公司業務增長的目標。

來源：證券日報

據公司介紹，《和解協議》的簽署及執行將有效減少海航科技資金損失，為公司健康可持續發展提供有效支持，較大程度保護公司及投資者利益，有助于公司逐步、有效化解歷史遺留問題。

公開信息顯示，海航科技為原控股股東海航科技集團與天津信托簽署的《貸款合同》向天津信托提供不可撤銷的連帶責任保證擔保。因主債務人海航科技集團被裁定破產重整，無法繼續履行償付責任，天津信托向法院提起訴訟，要求海航科技履行全部擔保責任，支付本金、利息及罰息等3.32億元。

海航科技在2021年年度報告中對于涉及該筆擔保計提財務擔保準備金額2.42億元。本次公司與天津信托簽署《和解協議》后，雙方確認最終債務金額減少至2.28億元，且可以分期支付，償付時間延長至2027年12月，整體減少現金流出1.04億元。

海航科技表示，為最大程度維護公司及中小股東的利益，經與天津信托多次談判，對協議條款進行多方位預評估后，在法院的主持下簽訂《和解協議》以減少公司損失。

主營業務上，海航科技已經重回航運市場并加速在此領域的布局。目前，海航科技利用自有資金持續購入船舶資產，通過運力補充打造具有競爭力的散貨船隊，深耕航運市場，持續擴大航運業務收入比重，將新購入的船舶資產迅速轉化為運營資產，不斷提升運營效率，做大做強主營業務，確保上市公司持續健康發展。

公司于2021年至2022年間陸續購入9艘干散貨船，總運力規模達到75萬載重噸，在航運市場形成了一定的影響力和市場競爭力，形成以航運、干散貨運輸為主的主營業務。公司經營全球干散貨航線運輸，與國內外多家大型貨主建立了合作關系，長期從事澳洲、巴西、美國、加拿大及印尼的干散貨運輸，主要運輸貨物為鐵礦石、煤炭、糧食、鋼材等。

來源：證券時報

海航科技表示，2022年上半年，公司完成7艘干散貨船舶資產的購買合同簽署。其中1艘已于2022年8月交付并正式投入運營。購買其余6艘散貨運輸船舶資產草案的議案已經公司2022年第四次臨時股東大會審議批準，預計將于2022年年底前交付。全部交付完成后，公司自有運力將達到75萬載重噸，，船隊將包括大靈便型干散貨船6艘，好望角型干散貨船2艘，巴拿馬型干散貨船1艘。

據介紹，海航科技長期從事澳洲、巴西、美國、加拿大及印尼的干散貨運輸，主要運輸貨物為鐵礦石、煤炭、糧食、鋼材等。公司2022年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.66億元人民幣。

繼7月份披露購船交易議案，8月15日晚間，海航科技公告董事會通過了交易草案，并將在8月31日召開股東大會審議該項交易。

溢價六成收購六艘干散貨船

方案顯示，上市公司或子公司擬使用1.06億美元（或等值人民幣）自有資金，向香港萬匯資源有限公司、萬瑞航運有限公司、萬福航運有限公司、萬領航運有限公司和萬洲航運有限公司購買六艘散貨運輸船舶。按照評估基準日匯率折算，本次交易價格為6.73億元。

根據中企華出具的評估報告，六艘船舶在評估基準日賬面價值為4.33億元，評估值1.07億美元（約為6.79億元），評估值增值2.47億元，增值率56.97%。

本次交易完成后，海航科技將再次新增6艘干散貨船舶運力（包括5艘大靈便型船和1艘巴拿馬型船），連同萬運輪，總運力規模將達到9艘，約75萬載重噸，形成以航運、干散貨運輸為主的主營業務。

海航科技表示，隨著鐵礦石、糧食、煤炭等大宗干散貨運輸需求對市場運價的強力支撐，預計未來2-3年內平均TCE將保持現有價格水平并維持上漲預期。此外，公司本次交易利用自有資金1.06億美元（或等值人民幣）購買船舶資產，無額外財務成本壓力，具有一定的成本控制優勢。

本次交易也被交易所關注，就估值合理性等問題提問。在回函中，海航科技表示考慮二手散貨船市場價格的上漲，以及船舶塢檢情況影響，評估結果與前次交易價格存在差異。另外，大靈便型船、巴拿馬級日租金水平均高于日總成本，公司引入的上述型船具備可持續經營能力。

航運指數下調

今年以來，波羅的海干散貨指數波動加大。2022年年初，進口鐵礦石煤炭等大宗干散貨需求被抑制，
BDI指數從年初的2100點曾一路下探至1300點，后因國內補庫存需要和國際地緣政治擾動引發各國對于糧食煤炭等大宗商品的瘋搶導致的運力緊張，BDI指數在3月中旬和5月下旬一度上漲至2600點和3300點，后因鋼材價格一路下跌造成鋼廠進口和生產積極性不高的偏負面情緒帶動，市場信心不足，BDI指數一路下跌。指數最新報收1477點，接近今年年初點位。

對于航運周期變動影響，海航科技在問詢函回復中，表示將爭取中長期穩定的貨源，匹配公司新購入的部分運力，減少船貨供需關系不斷變化擾動租金運價波動對公司的影響。另外，公司還將多樣化的經營策略，現貨市場長短航線的配置和期租市場長短租期等方式來應對行業變動風險。

此外，交易所還詢問行業環保新規對船運行業影響。近期，國際海事組織海上環境保護委員會審議通過了《MARPOL公約》附則VI的修正案，對國際航行的現有船舶提出了現有船舶能效指數限值要求和營運碳強度指標評級要求，將自 2023 年 1 月 1 日起開始約束適用的船舶，行業內部分公司已根據相關要求對所持船舶進行資產計提減值準備。

在回復中，海航科技表示擬購入的6艘船舶均可以通過限制主機功率滿足新規要求，新規的強制實施不會對公司生產經營活動造成實質影響，亦不會導致額外支出改造或修繕費用，交易作價已充分考慮了該修正案的影響。

重歸航運市場

海航科技前身為“天津市海運股份有限公司”，成立于1992年12月1日，是從事集裝箱國際海洋運輸業的航運企業，主營國際船舶集裝箱運輸等業務，至今已有近30年的航運業務經營歷史。2021年4月，公司以現金形式收購豐收輪、喜悅輪兩艘17.6萬噸級干散貨船，重新組建航運事業部再次切回航運市場。公司目前運營船舶航線十余條。

去年7月海航科技剝離了子公司英邁國際100%股權出售，但由于置產置入進度不及預期，加上經營性資產不足以支撐上市公司主營業務需要，今年6月份公司還斥資1650萬美元購買了大靈便型干散貨船萬運輪。

但業績預告來看，海航科技今年上半年盈利將下調。據初步測算，2022年半年度公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.54億元到1.88億元，與上年同期同比減少80.90%到84.37%；扣非后凈利潤將同比減少90.98%到92.62%。

海航科技表示，上述差異主要是由于去年半年報包含英邁國際經營數據，但隨著去年7月份剝離，今年半年度凈利潤已經不再包含英邁國際的經營數據。

今年6月份，證券時報e公司記者跟蹤行業動向，在《貨代朋友圈甩賣箱子，天價運費打折，集運行業超級牛市拐點已至？》報道中，廣泛采訪發現業內人士，指出集運市場綜合來看下行壓力較大，行業景氣度預計逐步回歸正常水平。更多內容請看《貨代朋友圈甩賣箱子，天價運費打折，集運行業超級牛市拐點已至？》

雖然隨后行業周期波動，近期多家頭部船上半年業績預增。中遠海控預計上半年實現凈利潤約647.16億元，同比增長約七成；招商輪船預計上半年盈利27.4億元至30.28億元，同比增幅高達95%至116%。

來源：證券時報

2021年度，公司完成兩艘干散貨船舶資產注入，并成立專業船舶運營團隊，通過精細化運營管理獲得了良好經營效益；“亞鷹金星”輪投入運營后，將對公司船舶運力進行必要補充。

問詢函要求公司區分不同船舶說明交易對手前次收購標的資產的時間、交易對象、評估方法及估值、交易價格，同時說明與本次交易評估作價是否存在較大差異，若有；結合公司近期實際控制人發生變更情況，說明交易對手方實際控制人及其關聯方是否與公司原實際控制人及下屬企業存在關聯關系，前期業務開展是否存在相關性。

針對6艘船舶，問詢函要求公司說明6艘船舶的船齡、油耗、航速等基本船舶屬性及技術指標，說明相關船舶的核心競爭力；說明后續涉及修繕情況及大致費用；結合后續公司運輸航線規劃，說明上述船舶是否已獲得業務相關的船舶營運證；本次交易是否涉及船員及船舶管理團隊人員的交接或遣散，說明相關措施的具體安排及費用支出；相關船舶運輸業務的可持續經營能力。

此外，問詢函還指出公司前身為“天津市海運股份有限公司”，是從事集裝箱國際海洋運輸業的航運企業，主營國際船舶集裝箱運輸等業務。目前，公司通過收購方案進一步開展干散貨運輸業務。問詢函要求公司說明：公司現有航運運營管理團隊及專業船員配備情況，包括人數、資質、從業時間等具體情況；針對存在的航運市場運價大幅波動風險，說明擬采取的應對措施。

海航科技公告稱，根據北京中企華資產評估有限責任公司出具的《資產評估報告》，“萬運”輪評估價值為1.17億元，較賬面價值增值率為13.29%。此次交易最終交易價格為1650萬美元，按照31日當日的匯率計算，折合人民幣約1.10億元，略低于評估價值。

據公告披露，“萬運”輪載重5.68萬噸，建于2009年，系大靈便型干散貨船。在過去的一年內，“萬運”輪主要從事中國—東南亞和中國—澳大利亞等地的煤炭運輸，糧食運輸和鎳礦運輸。

根據交易合同或協議的規定，海航科技需在合同簽訂后的三個工作日內支付船價的30%至萬運航運作為預付款，剩余尾款在船舶交付時支付。交付窗口期為7月1日至8月15日，由萬運航運選擇。

海航科技在公告中提及，此次交易有利于加強公司的持續盈利能力。根據公司期租經營測算，“萬運”輪一年預計收入約7000萬元，利潤約3000萬至4000萬元。另一方面，此次交易有利于對公司船舶運力進行必要補充，擴張公司現有航運主營業務規模，提高公司在國內航運業的競爭地位。