• Star Bulk:為現金流抓狂

    本帖最后由 船舶新聞 于 2016-2-19 13:34 編輯

    Star Bulk對Oceanbulk和 Excel Maritime 收購后,干散貨船隊從28艘壯大到103艘,但全球干散貨運輸市場一路下滑,令其現金流捉襟見肘。

    2014年8月,Star Bulk完成對橡樹資本旗下兩家子公司–Oceanbulk Shipping LLC 和Oceanbulk Carriers LLC(合稱為Oceanbulk),以及美國破產公司Excel Maritime 的收購,干散貨船隊規模從28艘(含11艘新造訂單)壯大到103艘,總計1185萬DWT,成為美國上市企業中最大的散貨船船東及運營商。

    然而去年以來,全球干散貨運輸市場持續低迷,剛完成船隊擴張的Star Bulk壓力巨大。

    陷入資金困境

    Star Bulk去年半年報顯示,其所持有的103艘散貨船中,在役船舶33艘,總運力330.5萬DWT;即將接收船舶34艘,總運力315.8萬DWT;新建船舶訂單36艘,總運力為539萬DWT.

    在以上兩起收購案中,Star Bulk使用的現金較少。收購Oceanbulk時,與橡樹資本合作,采用以股權換船隊的方式(橡樹資本由此成為Star Bulk最大股東,擁有61.3%的股權);收購Excel Maritime時,2.31億美元現金由橡樹資本和另一投資者通過過橋貸款的方式籌集。但是,近1/3運力的新造船訂單需要大量的現金,及2.31億美元的過橋貸款對其之后的經營形成巨大壓力,令其陷入現金流明顯不足的窘境。

    Star Bulk 去年三季報顯示,截至去年9月30日,現金流為2.46億美元,總債務高達10.14億美元。今年1月的財務報表顯示,其債務有所減少,為8.97億美元,持有的現金流為2.22億美元,總凈債務為6.75億美元,其中2015-2019年到期應還債務逐年下降,均攤到每艘船舶到期應還債務約為100萬美元(見圖1)。


    急欲改善現金流

    面對巨大的資金壓力,Star Bulk從削減運營開支、新造船訂單管理和淘汰老齡船舶等方面著手,積極改善現金流情況。

    削減運營開支方面,Star Bulk合并Oceanbulk后,船隊實現了規模經濟效益,平均每艘船舶運營開支降至4237美元/日,同比下降12%;去年三季度,平均每艘船的行政和一般費用控制在1097美元/日,同比減少31.3%.

    新造船訂單管理方面,與造船企業達成總計4.64億美元的延期付款交易,累計延遲船舶交付時間105個月,平均每艘新船延遲交付5.2個月;為一批新造船合同重新議價,共降低造價2580萬美元;為兩份新造船租船合同重新議價,共減少租金2320萬美元。

    淘汰老齡船舶增加現金流方面,2014年12月以來共出售12艘船舶,獲得7160萬美元;今年上半年將再出售9艘船舶,預計可獲得5900萬美元。由此Star Bulk船隊結構將得到改善,至今年三季度,所有新船交付后Star Bulk將擁有80艘散貨船,總運力900萬DWT,平均船齡為6.7年(見圖2)。


    來自航運交易公報

    為您推薦

    返回頂部
  • 九九热在线视频