美國潮水公司以 1.9 億美元正式收購新加坡太古海工

美國潮水公司（Tidewater Marine）以 1.9 億美元正式收購新加坡太古海工（Swire Pacific Offshore）。美國潮水公司是一家為全球范圍內海上能源開采提供支持作業的大型海工支持船船東。這次收購是潮水公司自 2018 年收購 GulfMark 海工以來最大的收購動作，并且對雙方都別具意義。

此次收購后，潮水公司擁有的船舶數量將達到 203 艘，總價值高達 14.5 億美元。




圖1：潮水公司和太古海工的總船舶量和總價值

潮水公司的主要業務范圍于北海、美國墨西哥灣、西非、埃及以及中東；太古海工的業務則側重在西非、東南亞和澳大利亞。隨著此次的收購，潮水公司的業務范圍涵蓋全球，并在主要運營領域擁有強大的船隊。




圖2：潮水公司（白色船只圖標）和太古海工（黃色船只圖標）的船舶位置


明智之舉？

太古船隊，包含平臺供給船（PSV）和三用工作船（AHTS），平均船齡約 10 年。太古在過去幾年與市場反其道而行，繼續接收日本新造的大型 PSV。考慮到目前海工市場的表現，這并不是一個理想的決定。然而，整體船隊的船齡因此而降低。

通過此次收購，潮水公司旗下加入了 18 艘平均船齡為 6.7 年的優質大型 PSV（4,000DWT）和 10 艘平均船齡為 8.4 年的超大型 AHTS（16,000BHP）。這種尺寸和規格的船舶價值在 2021 年末和今年年初持續走強；因此，有能力購買這些資產的候選買家則相對減少。

這一次的收購讓潮水公司能夠快、狠、準地擴張船隊資產，并且可以避免單船買賣時的高要價或者因競價而推高的成交價。


優化船隊

自 2018 年以來，潮水公司一直在積極出售其非核心船舶資產，以實現船隊優化的計劃。VV 的交易數據顯示，潮水公司從 2018 年至今已出售 60 艘船舶，其中包括平臺供給船（PSV）、三用工作船（AHT、AHTS）和快速供給船（FSV）。另外有 70 艘船被送往拆解。

通過以上交易和拆船活動，潮水公司估計累計了 1.4 億美元的資金。其中大概 1 億美元來自二手船交易，4,000 萬美元來自拆船活動。太古海工的船隊填補了潮水公司近年來日益減少的船舶數量。

眾所周知，太古海工經歷了艱難的市場低迷周期，多年來一直承受虧損的痛苦。經營虧損持續增加，不斷消耗現金流，而且速度遠快于大多數大型海工企業。

除此之外，近年來，其船舶資產連年大幅減值；太古海底（Swire Seabed）勘探檢修部門宣布關閉；以及，最令人驚訝的是，太古海工在市場持續低迷時執行了選擇權，繼續高價建造 PSV。然而，對于潮水公司這樣的買家來說，這無疑是一個買入資產和議價的好機會。

借此時機買入太古海工，還可以阻擊競爭對手入手太古海工的優質資產，并保正潮水公司海工支持船的市場領導者地位。


大型 AHTS 價值走強

在此之前，潮水公司的大型 AHTS 市場份額很小，總共擁有 5 艘 13,000 BHP 至 16,000 BHP 的船舶，其中大部分在西非。收購太古海工將使他們能夠使用太古備受推崇的 “D系列” 超級大型 AHTS。這個系列的特點是船齡小、設計先進、系柱拉力（bollard pull）高。

就目前而言，大型 AHTS 二手船買賣市場有收縮趨勢，可交易資產數量有限。而租船市場方面，由于海上可再生能源開發和石油天然氣行業對其需求強勁，大型 AHTS 的租金費率正逐步走強。隨著海工市場復蘇的積極情緒蔓延，此次收購使潮水公司能夠靈活積極地應對各種市場條件，并將自己與競爭對手明顯區分，穩坐市場領導者地位。

至于其他大型海工支持船船東對這項消息有何反應，以及他們即將采取哪些策略與潮水公司收購太古海工后的船隊進行長期競爭？我們拭目以待！

來源：VesselsValue