2016年4月全球新接訂單未能持續上升。截止至報告發布日,2016年4月份全球新接訂單為443萬DWT(不考慮期后補計部分),同比和環比分別下滑31%和48%(3月補計后YoY11.4%,QoQ793%)。2016年1-4月合計新接訂單1418萬DWT,同比下滑54%,下滑趨勢未改。
散貨船新接訂單繼續大幅增長。4月散貨船新接訂單為400萬DWT,同比大幅增長109%。
油輪本月新接訂單為26.3萬DWT,同比下滑86%。本月集裝箱船無新接訂單。
2016年預計全球新接訂單1億DWT。2016年1-4月合計新接訂單1418萬DWT,同比下滑54%。我們認為2016年航運市場仍處于觸底階段,下滑趨勢未改。由于我國設立船舶排放控制區的影響,我們預計2016年全球新接訂單將達到1億DWT。
三大船型新船造價指數同比下滑。4月份散貨船、油輪和集裝箱船新船造價指數分別為115點、151點和76點,同比繼續下滑,降幅分別為9%、6%和7%;環比分別下降0.5%、1.3%和0.7%,基本與上月持平。
主力船型新船造價基本持平。4月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿馬新船造價分別為9150萬、5000萬、4500萬和2525萬美元,除VLCC較上月相比下降50萬美元外,其余船型新船造價維持上月水平。
船企盈利面改善仍需等待。4月主力船型新船造價基本持平,總體來看船舶造價仍在歷史低位。按現在的船價測算,在一段時間內船廠毛利率仍然偏低。
三大造船國本月新接訂單下滑幅度較大。根據截至報告發布日實時數據,4月我國新接訂單為429萬DWT,同比增長681%,環比下降46.8%。日本本月新接訂單為10萬DWT,同比下降92.3%,上月無新接訂單。韓國本月無新接訂單。
中國手持訂單同比繼續下滑。4月底中國手持訂單為1.23億DWT,同比繼續下滑,下滑幅度為13%;韓國本月手持訂單為0.73億DWT,同比下降11%;日本手持訂單為0.62億DWT,同比略微下滑2%。
全球新船交付量繼續下滑。4月全球新船交付409萬DWT,同比下降53%。中國、韓國、日本三大造船國本月新船交付量分別為104萬、190萬、88萬DWT,同比分別下降73.4%、23.6%、42.1%。
投資評級。目前航運仍處于吸收過剩產能階段,受此影響造船行業民船復蘇仍需要時間。
從投資機會的把握來看,受白名單影響,民船新接訂單集中度將進一步提升。我們關注南北船資產整合,仍建議投資者關注中船防務、中國重工、中國船舶。
來源：申萬宏源
