近日，德翔海運有限公司（以下簡稱：德翔海運）再次向港交所遞交招股書申請首發上市。
德翔海運主要從事貨柜航運，公司市場集中在亞太地區。截至2022年12月31日，德翔海運的貨柜航運網絡覆蓋全球24個國家及地區、63個主要港口及42條航線服務，其中37條航線服務位于亞太地區。
但近年，德翔海運開始推出價格更高的長途航線服務，包括亞洲-澳洲/新西蘭等，2022年亞洲-澳洲/新西蘭航線已經成為德翔海運收入貢獻度最高的航線，當年實現收入約6.29億美元，占比約27.3%。
近幾年受到新冠疫情以及地區管控等因素影響，出口海運費大漲，一度拉高存在出口貿易業務公司的成本費用，壓縮其利潤空間。德翔海運在招股書中也提到，得益于此，公司收入出現大幅度的提升。
就德翔海運來說，2020年至2022年（以下簡稱報告期），公司平均運費分別為每TEU485美元、每TEU1084美元和每TEU1476美元。事實上，海運費自2020年年中開始上漲在2021年9月達到高峰但已開始并持續下降，德翔海運長距離航線平均運費存在同樣的趨勢。
整體上來看，在報告期各期，德翔海運分別實現營業收入8.1億美元、18.37億美元和24.43億美元，實現凈利潤分別約為1.84億美元、10.78億美元和10.75億美元。
值得一提的是，2022年下半年以來，市場供需逐漸平衡，海運費出現較大程度的下降，雖然未降至新冠疫情前的市場水平，但也影響德翔海運等一系列公司營利增速的放緩，2022年公司增收不增利。
根據德路里于2023年第一季公布的貨柜預測報告，預測全球平均運費（指加權平均運費，包括燃油費，涵蓋現貨及合約市場）于2023年及2024年將較2022年分別減少59.8%及65.3%，但仍較2019年分別高出29.0%及11.3%。
另外，報告期內，德翔海運的毛利率分別為23.7%、50.7%和44.7%，在2022年下降6個百分點，也出現一定程度的回落。相較于租賃船舶來說，以自有船舶進行的海運費用將具有更高的利潤空間，截至2022年德翔海運將自有船舶運力占比提升至68.9%。
受整體市場海運費的下降，包括德翔海運在內的航運公司基本都存在業績增速放緩的趨勢，在該等市場情況下，德翔海運選擇部分出售自有船舶，以及在在租用船舶的租約到期時退還租用船舶，據招股書顯示，目前公司已經有7艘船舶進行了出售交付。
另一方面，德翔海運也在大筆購入新船以進行替代，此次IPO上市，公司募集資金主要用于三件事，包括講將用于訂購的新船舶及訂立的船舶租賃合約、用于租用貨柜以及補充營運資金。
截至招股書簽署日，德翔海運已訂購19艘船舶，預期將于2023年5月至2024年11月期間交付。而這19艘新船舶直至2024年12月31日的余下付款總額預計為49.68億港元，折合人民幣約43.93億元。
值得一提的是，德翔海運有濃重的家族企業色彩，陳德勝、莊壯麗夫婦及其子陳劭翔及其女陳依琦共同掌控德翔海運，一家四口合計持股44.21%。
報告期內德翔海運進行了大額的現金分紅，各期分別向股東宣派及派付現金股利約為350萬美元、1.05億美元和3.7億美元，2023年4月，德翔海運再向股東分派8億美元中期現金股利。
以上共計派現金額約12.79億美元，折合人民幣約為88.58億元。此外，公司還發行紅股，將截至2021年末時的7億美元保留利潤進行資本化。
來源：藍鯨財經
