眼下全球汽油及柴油庫存已膨脹至紀錄高位，令煉廠和貿易商幾乎無處安放過剩供應，亟需大規模減產，而這樣做卻可能抑制原油價格的復蘇。
通常情況下，面對過剩的區域庫存，歐美煉廠會將過剩的供應出口至柴油、汽油或其他油品裂解價差仍強勁的市場。但是，經過數月高于均值的全球煉廠開工率以及全球煉油產能的增加，從休斯頓到新加坡的儲油庫早已飽和。
原油市場遭受全球供應過剩困擾已有兩年時間，而油品的全球過剩局面則是相對較新的現象，這是去年至今年初煉廠增產以享受低價原油供應及高利潤率的結果。
多數分析師及煉廠管理人士稱，現在煉廠唯一的選擇就是減產，歐美一些煉廠已經開啟減產流程。至少近期而言，這會減弱對原油的需求，抑制油價漲幅。
全球指標布倫特原油期貨今年6月曾觸及六個月高位每桶52.51美元，激發對油價持續復蘇的討論。但對于全球油品庫存過多的擔憂，將削弱原油需求，這也是本月稍早油價跌向40美元的其中一個原因。
KBC Advanced Technology美洲首席分析師Mark Routt表示，“除非庫存下降，否則在那之前不會看到原油價格持續上漲。”他還預計市場在2017年中期前不會恢復平衡。
摩根士丹利，Morgan Stanley，分析師在報告中指出，近期油價下跌實際上已經提高了煉油利潤率，從而鼓勵煉廠增產，導致減產推后。
在今年多數時間，煉油利潤率一直因庫存增加而疲軟，導致Valero及Marathon Petroleum等獨立煉廠和埃克森美孚，及英國石油等主要油企獲利下降。
成品油庫存爆滿 供應過剩惡化
美國能源信息署上周公布的數據顯示，最近一周美國汽油庫存為2.38億桶，較五年季節性平均水平高出5%。汽油庫存在今年早些時候曾觸及記錄高位。另外，包括煤油、航空燃油、柴油及其它油品的美國餾分油庫存為1.53億桶，較五年季節性平均水平高出36%。
根據PJK International，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普地區(ARA)的歐洲油品庫存也較高，獨立倉庫的汽油庫存為116萬噸，接近記錄高位，較一年前增長逾17%。
數據顯示，ARA餾分油庫存較上年同期增長2%至327萬噸，一些貿易商將餾分油存放在歐洲港口外的船上。在歐洲大陸最大的柴油市場——德國，7月初時消費者庫存處于七年來的同期高點。
另外，在亞洲主要的原油和成品油交易中心——新加坡，多數陸上庫存都處于或接近紀錄高位，并采用浮式儲油以應對供應過剩的局面。
加拿大一家煉廠的管理人士表示，“在成品油庫存下降之前，原油價格確實難以再度強勁反彈。”
高盛集團，Goldman Sachs，分析師周二表示，煉廠一般能夠比開采商對市況作出更快的反應，因此減少加工量可以更快地沖抵油品的過剩供應。他們預計，第三季全球煉廠的檢修規模將高于五年平均水平，但今年余下時間將回歸到正常水平。
KBC Advanced Technology的Routt稱，包括日本、韓國甚至是亟需石油的中國在內，亞洲煉廠在不斷向海外出口油品，這加劇了供應過剩。就在中國工業和制造業銷售再遭打擊之際，中國周一公布了創紀錄的成品油出口數據，成為這個亞洲最大經濟體增長疲軟的最新跡象。
他表示，全球供應過剩的最大受害者將可能是歐洲和俄羅斯的煉廠，他們將被迫進行最大幅度的減產。
來源：和訊網
